處置股
開發當沖策略
結論
處置股特性
- 聽牌的股票有近 90% 的機率會進入處置。
- 其中，因第一款條件進入處置的股票數量佔多數，約 80%。
統計結果
- 若在上漲的情況下確定進入處置，該股票在處置當天有很高機率上漲，甚至可能衝到漲停。
- 相反地，若在上漲的情況下不確定是否進入處置，該股票在處置當天則不一定會上漲。
交易策略
- 若採用中價進行回測，其特性為：大賺小賠，且績效表現不錯。
- 但若考量流動性問題，其特性為：大賺大賠，績效表現較差。
研究動機
- 股票進入處置等同於不能進行交易，因此希望了解聽牌後真正進入處置的機率。
- 市場現象：
- 觀察到部分股票在聽牌日當天漲幅很大，但最終反轉，未進入處置，而收盤價接近進入處置的價位。
- 推測原因：處置後流動性下降，可能導致投資人提早出場的需求，進而啟發收斂策略的可能性。
研究架構
- 透過證交所與櫃買中心所公告的注意資訊，計算股票的累積注意次數，當其符合一定條件時，認定為聽牌或處置，進而計算聽牌是否能預測處置，以及處置後是否能穩定市場。
- 利用注意資訊計算各股票的處置價，並觀察公告處置當日是否有高機率回到處置價。
- 基於此發展收斂交易策略。
統計結果
- 限縮在第一款處置的情況下：
- 累計漲幅為正的樣本佔了近 9 成。
- 公告處置當天，高機率收盤收在聽牌當天所計算出的處置價位。
- 在聽牌累計前 5 日漲跌幅＞０ 且不確定會不會進處置的情況下，公告處置當天有約 7 成的聽牌標的不會收在漲停的位子，推測可能存在交易機會。
交易策略
- 濾網
- 考量流動性風險，排除處置中的股票。
- 因肯定被處置的股票有高機率收漲停，排除肯定被處置的股票。
- 設定
- 若價格曾高於 8%，接著回落到 8～7% 之間時執行做空，且其 7% 的價格需大於處置價位才進場。
- 停損：價格漲回 9.5%。
- 部位限制：最多 100 萬。
- 成本：0.15%。
未來展望
- 本次研究
- 在聽牌條件一的情況下，採用收斂之交易策略進行回測。
- 聽牌的股票有近 90% 的機率會進入處置。
- 其中因第一款條件進入處置的股票數量佔多數，約 80%。
- 後續研究方向
- 在航運股飆漲時，陽明、長榮容易收盤於關鍵價位。
- 其因處置條件二進入處置，但需更深入探討注意的款項。
- 探討處置股是否與特定大戶的進場行為相關：
- 需分析分點的進場情況。